4-5月居民存款合计减少2.05万亿元，近十年最大“两连降”

央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创近十年最大规模“两连降”。同期非银存款增长5.6万亿元，较去年同期接近翻倍，资金正向非银体系分流。

存款大迁徙：三类流向，并非“全民入市”

中金公司银行业分析师林英奇指出，“存款搬家”本质是低利率环境下居民对存款的多元化再配置，规模每年约5-10万亿元，今年可能超10万亿元。

但并非“大规模无差别涌入股市”：一是大部分到期存款续留银行体系，存款到期留存率超90%;二是部分资金流向保险、私募、货基、黄金及股票保证金——一季度券商保证金账户规模增长约8300万元(高于去年同期的2600亿元)，但从成交额、开户数等指标看，远未达“全民入市”;三是部分资金用于消费购房或还贷。因此不能简单将存款变动等同理解为“居民都去买股票了”。

居民部门正处资产负债表修复期

2022至2025年，居民净存款每年稳定在11-14万亿元高位，与此前多数年份低于3万亿元形成鲜明对比，积累约6万亿元超额储蓄。2026年3月居民贷款同比增速历史首现负值，短期消费贷同比增速降至约-10%，居民提前消费和加杠杆意愿走弱。“去杠杆”从会计角度而言是资产增长同时负债减少，本质上是资产负债表修复。

低利率环境下的财富配置：分层管理，摒弃“二选一”极端思维

面对理财净值化和市场波动，林英奇建议采用分层配置策略：第一层满足一年内生活开支，配置高流动性低风险资产;第二层中流动性底仓，配置固收类理财、债券基金，追求确定性安全性;第三层期限较长、能承受波动，如权益类或黄金，作为长期战略性配置;第四层保障类资金如保险、养老金作为安全垫。

含权理财怎么看？审资金期限、风险承受力、实际权益配置比例

固收为主的理财圈“含权”越来越流行。投资者选含权理财需审视三个核心问题：资金期限——短期资金不宜配置高含权产品;风险承受能力——低风险偏好者可选低权益仓位的“固收+”产品;实际权益配置比例——需穿透产品名称，关注底层资产、最大回撤及历史波动。

未来，存款向多元化再配置的大趋势有望持续，稳健类银行理财有望持续吸引资金流入。财富配置需基于流动性分层进行分散配置——让每一分钱都有它的归属。