规模逼近万亿、业绩分化加剧，券商资管加速迈入“真资管”时代

2026年二季报显示，券商资管行业总规模已逼近万亿关口，权益类产品成为增长主引擎，头部效应持续深化;但产品业绩分化加剧，首尾收益率差距超过150个百分点，科技板块表现亮眼，消费与港股互联网等板块则承压明显。

规模逼近万亿，权益产品成增长引擎

Wind数据显示，截至7月27日，全市场13家已发布产品的券商资管合计管理543只产品，总规模约9755.99亿元，较2025年底增长近600亿元。东证资管以2171.28亿元稳居首位，华泰证券资管紧随其后(约1995.72亿元)，国泰海通资管、财通资管、中银国际证券规模均超千亿元，其中国泰海通资管二季度规模增长超190亿元。

在A股结构性行情驱动下，券商资管正从以固收为主向权益类资产配置延展。非货基金规模排名中，东方红资产管理与国泰海通资管凭借权益业务优势实现显著增长。

产品业绩分化，首尾差超150%

在有可比数据的489只产品中，405只上半年回报为正，其中19只回报率超50%。华泰紫金中证半导体产业指数上半年回报率高达120.81%，兴证资管金麒麟兴享优选B达97.35%。

但仍有7只产品上半年回撤超过20%，财通资管品质消费A、国泰海通消费机遇A回撤均在30%以上，首尾业绩差超过150个百分点。中泰资管姜诚管理的7只产品中仅1只实现正回报，他在二季报中坦言：“二季度市场分化程度是A股历史上罕见的，产品净值跌幅几乎是成立以来最大。”

科技引领超额收益，三季度策略更趋谨慎

科技板块成为撬动超额收益的核心杠杆。陈思靖管理的国泰海通创新成长A二季度净值增长75.64%，近一年增长率高达211.73%;李响管理的财通资管数字经济A二季度上涨74.59%，近一年收益率达143.5%。东方红资产管理、财通资管旗下多只基金单季净值涨幅超50%。

展望三季度，基金经理对科技主线信心不减，但操作更趋精细化。陈思靖指出，AI算力产业链对2027年的预期已较充分，后续增长需要足够营收与融资支撑，不确定性上升。国泰海通资管认为中证TMT指数估值已至历史高位，策略应转向挖掘具备充足赔率的底部资产。同时，部分基金经理指出，AI之外不少传统制造、消费领域的公司已进入可投资区间。